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機械行業:中國工程機械未來五年發展方向?

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  行業近況:

  媒體報道2,中國工程機械工業協會秘書長透露,工程機械行業的“十二五”規劃已經上報國家有關部門,将在7月份發布。我們認為,行業“十二五”規劃的發布将為工程機械未來五年的發展指明方向,有利于增強市場對工程機械長期增長空間的信心。
  1)行業整體仍将實現穩定增長:“十二五”期末,即2015年工程機械行業銷售收入将有望達到9,000億元,年均複合增長率達17%,其中,行業出口額将達到260億美元,出口占比近20%。盡管與2001-2005、2006-2010年21.3%和28.1%的增長率相比,“十二五”期間行業增速已顯著放緩。但我們認為,在經曆過去十年高峰成長後,市場普遍擔心工程機械市場已經飽和、難以實現增長,而“十二五”規劃的出台将在一定程度上增強市場對工程機械長期增長空間的信心。

  2)各産品增速表現将體現較大差異:從行業協會統計的12種産品上看,受益于普及率的提升,塔式起重機和以混凝土泵車、混凝土攪拌運輸車為代表的混凝土機械未來五年年均複合增長率有望達到15%以上;輪式起重機、履帶式起重機、平地機、攤鋪機有望實現穩定增長,未來五年年均複合增長率達10%以上;而壓路機、裝載機、推土機由于市場保有量的大幅增加及替代效應則增速較低,未來五年平均複合增長率僅維持個位數增長;

  3)核心零部件的研制工作将被提升到新的高度:關鍵基礎零部件發展滞後是制約我國工程機械長期競争力的瓶頸。過去十年間市場需求旺盛,企業将重心放在主機産能的快速擴張以滿足市場需求,關鍵零部件和基礎工藝的發展長期滞後。我們認為,随着“十二五”期間行業競争的加劇,核心零部件的研制工作将有望被提升到新的高度,有望形成政府主導、行業協會牽頭、企業龍頭聯合突破的局面,從而實現質的飛躍;

  4)行業重組并購有望加速:我們認為,随2010年以來的新一輪産能擴張,産能過剩在“十二五”中後期可能成為制約市場發展的關鍵因素。未來五年,行業龍頭企業有望利用自身優勢,通過兼并收購實現産品鍊及市場布局的擴展,以市場競争機制淘汰落後及低水平重複建設,行業集中度将顯著提升。